2012-05-11

Как игра на понижение обернулась взрывом

ИЗ-ЗА ПАНИКИ МЕДВЕДЕЙ ЦЕНА АКЦИЙ «МОСЭНЕРГО» ЗА НЕДЕЛЮ ВЫРОСЛА ЧУТЬ НЕ ВТРОЕ. ПОТОМ ОПЯТЬ УПАЛА…


Мы продолжаем рубрику «Финансовые притчи». В ней мы рассказываем простые истории из жизни, исполненные глубокого смысла. Чтобы было интересно и поучительно...

Когда-то давным-давно, целых восемь лет назад, Газпром скупил на рынке большое количество акций компании «Мосэнерго». В самом этом факте нет ничего любопытного. Всем известно, что в те годы «Наше Национальное Достояние» покупке чужих бумаг уделяло гораздо больше внимания, чем добыче газа. Однако та история с «Мосэнерго» получила неожиданное и даже трагическое продолжение.


Когда в июле 2004 г. по рынку пронесся слух о скупке Газпромом бумаг «Мосэнерго», их цена пошла вверх. В начале осени акции компании продавались ощутимо дороже «справедливого» уровня. Все ждали, что со дня на день цена «Мосэнерго» пойдет вниз. Разумеется, подобной ситуацией поспешили воспользоваться медведи, которые стройными рядами встали в короткую позицию.


Шортить изволите?

Прежде чем продолжать рассказ, в двух словах объясню, что такое короткая позиция (она же «шорт»)…


Самая простая схема получения прибыли на фондовом рынке — это купить акции, дождаться, когда цена их вырастет, и продать их дороже. Это называется длинной позицией. Но можно сделать наоборот. Допустим, вы считаете, что акции некоей компании переоценены и должны упасть. Тогда вы берете взаймы у своего брокера (или у акционера компании) пакет акций и продаете его, например, за 100 тыс. руб. Потом, когда цена акций действительно падает, оказывается, что точно такой же пакет стоит уже 80 тыс. Вы покупаете его и возвращаете своему брокеру занятые у него бумаги. Ваша прибыль — 20 тыс. руб.


То, что вы сейчас проделали, называется короткой позицией (шорт), или «продажей без покрытия». А сами вы, играя на понижение, стали «медведем».


В приведенном примере вы остались с прибылью. Но если бы акции не подешевели, а подорожали, то вы оказались бы в убытке. Собственно,
об этом и наша притча.


Медвежья паника

…Итак, примерно в начале сентября 2004 г. стало известно, что Газпром перестал скупать бумаги «Мосэнерго». Обычно за подобной новостью следует падение цены. Но на этот раз все пошло не так. Медведям, открывшим короткие позиции по акциям «Мосэнерго», нужно было где-то выкупать эти бумаги, чтобы возвращать «долги». Но в том-то и проблема, что на рынке этих бумаг практически не осталось. Все, что было, скупил Газпром*. И цена пошла вверх. Ведь участникам рынка, открывшим короткую позицию, эти акции нужны были за любые деньги.


Среди медведей началась паника. В результате всего за один день, 28 сентября, бумаги подорожали на 23%, после чего по ним были остановлены торги на ММВБ. Через два дня (1 октября) торги возобновились. За считанные минуты цена выросла еще на 47%, после чего торги опять были остановлены. Их продолжение последовало 5 октября. В тот день цена скакнула еще на 40%. И опять остановка торгов! Всего за неделю цена одной акции «Мосэнерго» выросла с 3,6 до 9,95 руб.!


Впрочем, на этом бумага выдохлась. На торгах, возобновившихся 11 октября, ее цена упала вдвое. После чего курс акций «Мосэнерго» постепенно пришел в соответствие с реальной стоимостью компании.


Наши наблюдения

Медведи, решившие заработать на падении курса акций «Мосэнерго» в сентябре, просчитались. Они открыли короткие позиции (продали акции, которых у них нет), не рассчитав, что на рынке может не быть акций, которые спустя определенное время можно купить, чтобы закрыть свои позиции (потому что их скупил Газпром). И еще одно интересное наблюдение: истерия на рынке продолжалась около недели. Примерно столько же времени требуется владельцу акций компании, чтобы перевести бумаги из реестра в депозитарий и выставить на биржевые торги. Как только акционеры, увидевшие возможность выгодной продажи, пришли со своими бумагами на биржу (этот путь у них занял 5–6 дней), баланс спроса и предложения восстановился, и цены пришли в норму.




* По оценкам аналитиков, в сентябре 2004 г. на свободном рынке обращалось не более 3% от общего количества акций «Мосэнерго» (биржевик сказал бы «free float – не более 3%»). Это очень мало.

Новости партнеров
Рекомендуем
ћридическаЯ консультациЯ бесплатно

 

Реклама
Мы на Facebook
УГМКРоссийская газетаГазпромбанкФинам
Телефон: +7(343) 345-16-85
Форма обратной связи
Разработка сайта - Денис Ахметов
© 2005-2014 ООО "Частные инвестиционные стратегии"
Журнал "Стань богаче" является средством массовой информации.
Свидетельство ПИ №ФС11-0318 от 22 июля 2005г.
Яндекс цитирования
twitter vkontakte RSS